Террористические атаки и компенсация генеральному директору

Террористические атаки и компенсация генеральному директору

Геополитическая неопределенность является главной заботой руководителей

Тан Вэйцян

Авторы рассмотрели выборку террористических атак, которые произошли в США с 1992 по 2013 год, чтобы отличить фирмы, расположенные рядом с террористическими атаками, от компаний, не являющихся таковыми. Специалисты определяли, была ли фирма затронута террористической атакой, вычисляя расстояние между штаб-квартирой фирмы и местом террористической атаки. Далее находили статистически и экономически значимую положительную связь между атаками и оплатой труда генеральных директоров.

Данные о террористических атаках получены из Глобальной базы данных по терроризму (GTD), в которой содержатся систематические данные о внутренних и международных террористических событиях в мире. Отобрана информация о дате и месте 569 терактов. Наиболее частые атаки произошли в 1995 году, когда число атак достигло 62. Калифорния подверглась нападению чаще всего - 97 раз.

Данные о компенсации получены из базы данных ExecuComp (содержит информацию о зарплатах, бонусах, опционах). Финансовая информация от Compustat. Выборка состоит из 2087 американских компаний. Сравнивались данные фирм в годы, предшествовавшие атакам, в годы после атак и контрольные фирмы, которые не находились вблизи атак.

Выяснилось, что руководители, работающие в фирмах, расположенных вблизи террористических атак, получают повышение заработной платы в среднем на 12% больше после атаки по сравнению с руководителями компаний, расположенных далеко от атак. Руководители в компаниях, близких к атакам, предпочитают увеличение вознаграждения на основе денежных средств, а не вознаграждение на основе акций. Другие руководители и рабочие не получают премии за теракт.

Средняя общая сумма вознаграждения генерального директора составляет 5,9 млн $ до атаки, в отличие от 7,3 млн $ после атаки. У контрольных фирм - 5,3 млн $. Эффект исчезает на расстоянии 250 миль и через 2 года после атаки.

Дай Юньхао (Dai Yunhao), Хуачжунский университет науки и технологии (Huazhong University of Science and Technology), Китай, П. Рагхавендра Рэй (P. Raghavendra Ray), Кембриджский университет (University of Cambridge), Великобритания, Арис Стораитис (Aris Stouraitis), Тан Вэйцян (Tan Weiqiang), Баптистский университет Гонконга, "Гнилой ветер? Террористические атаки и компенсация генеральному директору", "Журнал финансовой экономики" (Journal of Financial Economics), 14 июня 2019.